Российская валюта во вторник продолжила укрепляться, обновляя локальные максимумы на фоне активной продажи экспортной валютной выручки за поставленную по высоким весенним ценам нефть, а также из‑за конвертации валюты сырьевыми компаниями в рубли перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В ходе сессии был зафиксирован лучший с конца января уровень — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась вблизи 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На международном валютном рынке форекс доллар/рубль к 11:25 мск составлял около 74,75, и рубль прибавлял около 0,3%, ранее поднимавшись до максимальных значений с мая 2023 года — примерно 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе находилась на уровне порядка 87,55, где рубль укреплялся примерно на 0,9%, ранее достигая максимума с мая 2025 года — около 87,47 за евро.
С начала апреля рубль на форексе прибавил более 8% к доллару США и около 6,8% к единой европейской валюте, а на Московской бирже укрепился к юаню примерно на 7% за тот же период.
Факторы поддержки курса рубля
Поддержку российской валюте обеспечивает усиленный приток экспортной выручки за проданное по высоким весенним ценам углеводородное сырье. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается через механизм бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца — в этот период сырьевые компании наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублевые остатки для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам, входящий в ЕНП налог на добычу полезных ископаемых в этот раз может приблизиться к отметке около 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказывает решение властей США продлить до 16 мая послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, что призвано смягчить дефицит сырья на мировом рынке на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Потенциальные риски для российской валюты
Одним из ключевых рисков для рубля рынок видит возможное возобновление уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на вероятность чего ранее указывал глава финансового ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будут покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что может оказать давление на курс рубля.
Если Банк России с мая возобновит покупку валюты по бюджетному правилу хотя бы на сумму около 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на динамику валютного рынка. По оценкам участников рынка, сейчас возможные последствия перезапуска операций в рамках бюджетного правила для рубля могут быть недооценены.
Дополнительной угрозой для российской валюты остаются последствия ударов беспилотников по нефтяной инфраструктуре, приводящих, в том числе, к временным перебоям экспортных поставок нефти и нефтепродуктов. Это создает риск сокращения притока валютной выручки в страну.
Формально против рубля в перспективе может сыграть и возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Понижение доходности рублевых инструментов сдержит привлекательность российской валюты для инвесторов.
Согласно опросу аналитиков, подавляющее большинство экспертов ожидают уменьшения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых, при этом отдельные прогнозы допускают снижение на 100 базисных пунктов.
