Федеральный бюджет уходит в долговую спираль — госдолг и расходы на проценты резко растут

Кратко о главном:

• С 2021 по время войны общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей.
• Доля долга в ВВП возросла до 18,1% (против 15,5% в 2021 году).
• По закону о бюджете на этот год прогнозируется рост долга до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), к 2028 году — до 53,8 трлн (почти 20% ВВП).
• Процентные расходы за 2022–2025 годы выросли втрое — с 1,1 трлн до 3,2 трлн рублей в год; сейчас это 9,1% всех расходов бюджета.

Госдолг остаётся относительно невысоким по международным меркам, но он «дорогой»: ставки заимствований превышают 16% годовых для десятилетних бумаг. В результате обслуживание долга превратилось в существенное бремя для федерального бюджета — сейчас по расходам на проценты уступают лишь расходы на национальную оборону, социальную политику и нацэкономику.

Прогнозы и сценарии на будущее

В долгосрочном прогнозе Минфина долговая нагрузка может значительно вырасти: в базовом сценарии — до примерно 32% ВВП, в более консервативном — почти до 70% при низких ценах на нефть. К 2028 году процентные платежи могут приблизиться к 10 трлн рублей в год, что составит около 10,2% расходов бюджета.

При текущей структуре погашаемые облигационные займы в основном рефинансируются новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования — это усиливает эффект «долговой спирали».

Риски для доходов и расходов

Дополнительные факторы неопределённости включают возможное снижение цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменения географии экспорта и ограничения на внешних рынках. Сдерживающими факторами для роста бюджетных доходов могут стать сокращение рабочей силы, недостаточный рост производительности, технологические ограничения и потребность в обновлении капитала.

Попытки увеличить доходы бюджета (повышение налога на прибыль и дифференцированная шкала НДФЛ в 2025 году, рост НДС до 22% в текущем году) не компенсировали всех потерь: за январь–июнь дефицит составил 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков дефицит к концу года может вырасти до примерно 7 трлн рублей.

Рекомендации экспертов

Чтобы сохранить устойчивость государственных финансов, специалисты предлагают установить предел для госдолга на уровне около 40% ВВП и ввести предупредительный ориентир в 30% ВВП. Такие меры помогут оградить бюджет от чрезмерного накопления долговых обязательств и снизить риски дальнейшей деградации финансовой устойчивости.