По состоянию на 9 сентября дефицит ликвидности банковской системы достиг примерно 2,85 трлн рублей, и такой уровень ранее фиксировался только в марте 2022 года.
Дефицит растет на фоне оттока средств в наличные и завершения цикла усреднения обязательных резервов. Последний этап усреднения завершился 8 сентября 2026 года, и банки должны были пополнить баланс Центробанка для поддержания требуемого среднедневного остатка.
ЦБ на этой неделе вынужден был проводить репо‑торги чаще обычного — помимо недельного аукциона банки привлекли дополнительно 460 млрд рублей под ставку 15%.
В начале сентября наличность ушла из обращения еще более чем на 150 млрд рублей, хотя в августе отток замедлился. Аналитики отмечают, что суммарный рост наличных вне банков с начала года превысил 2,75 трлн рублей.
Эксперты говорят, что сезонный спрос на наличность стал устойчивым; по прогнозу ЦБ объем наличности достигнет 23,1 трлн рублей в 2026 году против 19,4 трлн рублей в 2025 году.
Среди причин перехода бизнеса и населения к наличности называют повышение налогов с 2026 года, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и растущую экономическую неопределенность.
Снижение ключевой ставки ЦБ влияет на стимулы к сбережениям: после окончания вкладов граждане могут выводить средства; опасения по ситуации в банковском секторе и возможным санкциям подталкивают людей держать подушку наличными.
Помимо спроса на наличность в этом году отмечается заметный отток капитала за рубеж; платежный баланс ЦБ за первое полугодие зафиксировал почти $20 млрд оттока, при этом резиденты увеличили вложения в капиталы иностранных компаний; во втором квартале регулятор зафиксировал более $12 млрд трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.
На валютной ликвидности рынок остаётся волатильным: на прошлой неделе ставки в юанях выросли, банки обратились к регулятору за 150 млн юаней через валютный своп; эксперты связывают этот ход с приближающимися китайскими праздниками и желанием участников рынка подстраховаться.