Падение цен на нефть резко снизило нефтяные доходы России и увеличило дефицит бюджета
Что произошло
Кратковременный всплеск нефтяных доходов, который наблюдался весной, завершился: по состоянию на 26 июня цена марки Urals опустилась до примерно $44,96 за баррель. С начала июня котировки Urals упали примерно на 40%, а по сравнению с пиковыми апрельскими значениями — в 2,5 раза (в апреле цена доходила до порядка $115 за баррель).
Дальневосточный сорт ESPO торгуется дороже — около $61,27 за баррель — однако и он заметно снизился: примерно на 20% с начала июня и на 36% с начала мая, вернувшись к уровням начала марта.
Несмотря на простой ряда НПЗ и рекордный вывоз сырья — около 4,13 млн баррелей в сутки — выручка нефтяных компаний сократилась. Экспортные поступления уменьшились примерно на треть по сравнению с маем и составляют порядка $1,9 млрд в неделю.
Последствия для бюджета
Сокращение нефтегазовых поступлений уже отражается в показателях: за январь–май доходы бюджета от нефти и газа упали примерно на 30%, дефицит достиг нескольких триллионов рублей. По оценкам аналитиков, к концу июня «дыра» в бюджете увеличилась и превысила прогнозные уровни.
Резервы Фонда национального благосостояния также сократились: по состоянию на 1 июня в фонде оставалось порядка 3,4 трлн рублей ликвидных активов, что значительно ниже довоенных уровней.
Для покрытия дефицита властям, вероятно, придётся увеличивать денежную массу и искать дополнительные источники финансирования. В числе рассматриваемых мер — секвестр расходов по гражданским статьям бюджета и дополнительные заимствования на триллионы рублей, а также возможность введения специальных сборов или налогов на сверхдоходы.
Альтернативно, при сохранении низких цен на нефть, давление на государственные финансы может усилиться в августе–сентябре: это создаёт риск более глубоких бюджетных сокращений и принятия непопулярных решений.
Короткий вывод
Резкое снижение нефтяных котировок уже сократило экспортные доходы и усилило дефицит бюджета. Власть будет вынуждена сочетать сокращение расходов и дополнительные заимствования, что повышает финансовые риски для экономики в ближайшие месяцы.
