Оценка и прогноз Центробанка
Центробанк оценил сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует её рост на 0,9% во втором квартале.
После нескольких лет высокого роста, обеспеченного крупными государственными расходами, в 2025 году экономика замедлилась до роста около 1%, а в начале 2026 года, по оценке Минэкономразвития, перешла к сокращению — примерно на 0,3% в первом квартале, что стало первым квартальным падением с начала 2023 года.
Причины замедления
Регулятор связывает более слабую динамику в начале года с календарным фактором и аномально холодной погодой. В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам Центробанка, могло снизить годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Сильные морозы и снегопады также привели к простоям и замедлению в строительном секторе — тогда как в предыдущем году мягкая зима поддерживала высокую строительную активность.
Динамика внутри квартала
Центробанк отмечает, что внутриквартальные колебания во многом связаны с временными факторами: снижение активности в январе–феврале и оживление в марте могли отражать прекращение действия этих факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Факторы, влияющие на II квартал
Во втором квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее. Поддержку экономике может оказать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение некоторых внешних ограничений.
В то же время сохраняется неопределённость по масштабам временного вывода производственных мощностей в ряде отраслей, что может сдерживать восстановление.
Инвестиции, санкции и инфляция
Центробанк прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности при смягчении денежно‑кредитной политики и ожидает устойчивое расширение инвестиционного спроса на 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что послабления санкций в отношении нефти будут краткосрочными, тогда как остальные внешние ограничения на среднесрочном горизонте сохранятся.
По прогнозу Центробанка, годовая инфляция во втором квартале 2026 года останется около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
Резервы
При учёте роста цен на нефть регулятор предполагает увеличение золотовалютных резервов примерно на 5 миллиардов долларов в 2026 году и их менее значительное сокращение в последующие годы (примерно на 5 млрд в 2027 году и на 3 млрд в 2028 году).
