Рубль продолжает укрепляться на фоне налогового периода и дорогой нефти
Днём в четверг рубль в основном демонстрирует положительную динамику. Дополнительную поддержку валюте оказывают продажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа, запланированного на 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений могла быть конвертирована заблаговременно.
С внешней стороны рубль поддерживает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного объёма экспортных валютных поступлений на внутренний рынок.
Движение рубля к юаню, доллару и евро
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Мосбирже находилась на уровне 10,95 рубля за юань. Российская валюта прибавляла менее 0,1%, удерживаясь недалеко от максимума с конца января, достигнутого на уровне 10,89.
Небиржевая пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на Мосбирже торговалась в районе 74,53, где рубль демонстрировал символическое укрепление.
На внешнем валютном рынке доллар/рубль к 14:45 мск находился около отметки 75,05, и рубль прибавлял порядка 0,1%, находясь недалеко от максимума с мая 2023 года на уровне 74,40.
Пара евро/рубль на форексе котировалась вблизи 87,50, где рубль укреплялся почти на 0,5%. Движение отражало в том числе снижение курса евро до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В паре с европейской валютой рубль обновил максимум с мая 2025 года, достигнув 87,36 рубля за евро.
С начала апреля российская валюта на форексе усилилась примерно на 7,7% по отношению к доллару США и почти на 7% к евро, а на Мосбирже укрепилась к юаню примерно на 6,7%.
Факторы поддержки: экспорт и ослабление импорта
В текущем месяце рубль получает значимую поддержку от повышенного притока валютной выручки за экспорт углеводородного сырья, реализованного по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооружённым конфликтом США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной выручки традиционно возрастают в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность к уплате Единого налогового платежа.
Дополнительным фактором выступает длительное сокращение покупок иностранной валюты импортёрами на фоне охлаждения внутреннего потребительского спроса. В то же время на текущей неделе участники рынка отмечают усиление неспекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что ограничивает потенциал дальнейшего быстрого укрепления рубля.
Роль политики Центробанка РФ
Смягчение денежно‑кредитной политики и изменение риторики Центробанка РФ могут усилить предпосылки для восстановления потребительского спроса и роста реального спроса импортёров на иностранную валюту, а также уменьшить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу, большинство аналитиков ожидает, что по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Однако недавние данные о замедлении инфляции в России увеличивают долю тех, кто допускает более существенное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из рисков для российской валюты участники рынка считают возможное возобновление в мае операций Минфина РФ в рамках бюджетного правила. На вероятность этого ранее намекал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут предполагать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Другой потенциальный фактор давления связан с последствиями атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, которые приводят к перебоям в экспортных отгрузках нефти и нефтепродуктов и несут риск сокращения притока экспортной валютной выручки.
«Волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может оставаться повышенной, особенно если регулятор примет значительно более мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления», — оценивает ситуацию Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».
