Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл, но приток инвестиций остаётся под вопросом

Поручение и реакция властей

Президент дал указание запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности работы органов власти. В то же время в правительстве предупреждают не сводить оценку работы только к отдельным показателям.

Министр экономического развития признал, что пока не может назвать сроков возобновления роста инвестиций и перечислил множества факторов, мешающих этому процессу.

Главные препятствия для инвестиций

Среди ключевых проблем министр и эксперты называют ужатый бюджетный ресурс и высокие процентные ставки: банкам проще и безопаснее размещать средства, чем кредитовать проекты, а у ряда банков ограничен запас капитала. Всё это снижает стимулы для долгосрочных вложений.

Вложения в основной капитал начали сокращаться с середины прошлого года: по итогам года они упали примерно на 2,3%, а в первом квартале текущего года — на двузначный процент.

Опросы предприятий фиксируют многолетние минимумы готовности к инвестициям: более половины компаний сейчас не реализуют производственных инвестиционных проектов, а значительная доля не планирует запускать такие проекты в ближайшие год–два.

К другим факторам относятся падение корпоративной прибыли и бюджетная экономия — традиционные источники инвестиций, а также завершение крупных проектов, запуск которых ранее был связан с мобилизационными потребностями. Новые проекты предприниматели начинают с большой осторожностью.

Проблемы импортозамещения и разрыв прежних контрактов привели к тому, что часть предприятий была вынуждена менять западное оборудование на аналоги из других регионов, перестраивая технологические цепочки. Не всегда удаётся быстро найти замену ключевым компонентам.

Рост вмешательства государства в экономику и возврат части активов подчёркивают для бизнеса риски долгосрочного владения активами — это также снижает готовность к крупным вложениям.

Кроме того, ряд налоговых и фискальных изменений, объявленных ранее и затем реализованных, включая повышение некоторых налоговых ставок и расширение обязательных сборов и маркировки, уменьшили привлекательность инвестиций для компаний.

Прогнозы и ожидания

Часть экономистов ожидает более заметного сокращения инвестиций в этом году — на несколько процентов. Основные прогнозы склоняются к уменьшению вложений в диапазоне примерно от 1% до нескольких процентов, в зависимости от методологии и предпосылок отдельных аналитических центров.

Власти ставят задачу запустить новый инвестиционный цикл, но для этого необходимы не только поручения, но и изменения в финансовых и институциональных условиях, которые вернут доверие бизнеса и обеспечат устойчивый приток капитала.