Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил, что по итогам первого квартала текущего года компания вновь вышла на убыток, несмотря на рост мировых цен на алюминий, подпитываемый кризисом на Ближнем Востоке. В компании заявляют, что не могут в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой, в том числе из‑за укрепления рубля.
По словам компании, текущая ценовая ситуация на мировом рынке алюминия в первую очередь выгодна производителям из Европы и Северной Америки, тогда как значительная часть возможной маржи для российского производителя теряется.
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия в мире вне Китая, официально не раскрывает квартальную отчетность — ближайшая публикация ожидается по итогам первого полугодия. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение продаж и рост мировых цен на алюминий.
В компании сообщили, что и в первом квартале нынешнего года финансовый результат также оказался отрицательным. «Русал» указывает, что не получает природной ренты внутри страны и вынужден направлять значительные средства на модернизацию производственных мощностей. Эти капитальные затраты финансируются в основном за счет заемных ресурсов, привлекаемых по «очень высоким ставкам».
Существенная часть прибыли, по оценке компании, съедается чрезмерно крепким рублем и его текущим укреплением. На этом фоне американо‑израильский конфликт с Ираном и блокирование Ормузского пролива подтолкнули вверх мировые котировки алюминия. На прошлой неделе цена металла поднималась до четырехлетнего максимума — $3 672 за тонну — на опасениях сокращения поставок из Персидского залива.
Страны Персидского залива обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, и значительные объемы экспорта проходят через Ормузский пролив. Последствия для глобального рынка могут оказаться затяжными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе. Восстановление, по оценкам, одного из предприятий может занять около года.
Согласно оценке консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году мировому рынку грозит дефицит предложения объемом до 4 миллионов тонн алюминия. Уже сейчас кризис перестраивает международные торговые потоки и приводит к росту премий к базовой биржевой цене.
Источники на рынке сообщают, что «Русал», на долю которого приходится порядка 5% глобального производства алюминия, рассматривает перенаправление части поставок с Китая на Японию и другие азиатские рынки, где потребители готовы платить повышенную премию.
По оценке аналитиков БКС, военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации недостаточно. Это умеренно позитивный фактор для производителей металла. Однако, по мнению экспертов Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, российский производитель способен лишь частично заместить отсутствующие на рынке объемы.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста оборонных расходов власти России обсуждают идею нового налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Минфин планирует оценить целесообразность такой меры ближе к осени, в процессе подготовки проекта федерального бюджета на очередной трехлетний период.
